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【新湖期货】拜登能否登上铁王座?黄金与白银剑指何方?

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

     来源: 中国黄金网

  2020年是不平静的一年,2020年的美国总统大选也是一波三折。10月2日,美国总统特朗普确诊新冠肺炎疫情,导致原定于10月15日与民主党候选人拜登在佛罗里达州举行的第二场总统辩论被取消。

  在灾难性的首场电视辩论会以及确诊新冠肺炎后,特朗普的连任之路已经受到冲击。根据民调聚合机构FiveThirtyEight选举模型的最新预测,拜登赢得大选的概率上升至创纪录的86.1%,特朗普连任的概率则下降至13.4%。

  至于美国副总统方面,2020年唯一一场美国副总统电视辩论被美媒评价为枯燥无聊的“正常辩论”。不过,民主党副总统候选人哈里斯却以59% vs 38%支持率赢得副总统电视辩论。

  暂时的民调支持率并不能完全预示11月的大选结果。回顾2016年,当时的民主党总统候选人希拉里在民调中领先特朗普,然而,最终希拉里依旧惜败。或许通过资本市场的走势可以洞察一些端倪。近期人民币汇率大幅走高,可能某程度上预示着特朗普将在大选中落败。由于特朗普一直威胁取消中美贸易协议,并且阻碍资金购买中国资产,若然民主党重掌白宫,那么,交易员会将人民币视为重要的资产类别。追逐人民币资产的资金越多,人民币汇率吸引力越大,升值空间也越大。从这个维度推测,金融市场也许正在为拜登胜选做准备。

  目前距离11月3日的美国总统大选日只有半个月了,在这段时间内还会举行第二、三场美国总统辩论。与此同时,交易员也在为美国大选的潜在结果寻找最佳的投资组合。初期,鉴于民主党总统候选人承诺提高企业税,企业利润可能被削弱,因此,拜登胜选被视为对美国股市不利。不过,自从首场美国总统电视辩论后,拜登的领先优势持续扩大,市场已经开始押注拜登可能在总统大选中胜出。事实上,在拜登支持率上升的过程中,却伴随着美国三大主要股指震荡攀升至年内高点附近。

  反观美元指数,仍然徘徊于年内底部区域。每一届新政府的交接期,前任的各项政策都可能出现翻天覆地的变化。曾经特朗普推翻了奥巴马一系列的政策,若然拜登掌权,同样会颠覆特朗普的政策,例如拜登强调会重新加强对金融业的监管。政权动荡容易造成国家货币遭遇抛压,美元汇率仍然倾向于持续走弱。在过去的六次美国总统大选中,黄金与美元都是维持着负相关性。若然美元指数跌破当前的底部区域时,将打开更大的下行空间,为金价提供上行的动力。

  此外,拜登倡导清洁能源革命,鼓励太阳能开发。随着拜登支持率上升,传统能源行业与清洁能源行业之间的交易机会也出现分化。传统能源巨头埃克森美孚股价持续下滑,而美国三大新能源ETF却受到投资者热烈的追捧,主要是押注拜登对清洁能源的支持。

  数据显示,太阳能行业约占白银工业需求18%,占白银总需求10%。根据高盛的模型推断,在未来3年,太阳能将使白银总工业需求在基础情境下增长2%,在牛市情境下增长9%。在其他条件不变的情况下,白银价格将上涨10%。

  国庆假期前,金价一度下跌至1850美元附近,最终9月金价创下近四年以来的最差月度表现,不过,随着金价触底回升,重新回到前期震荡区间附近,预示着大型震荡行情尚未完结。当前金价的核心运行区间是每盎司1850-2000美元,拓展运行区间是每盎司1800-2075美元。

  9月白银更是创下了2011年9月以来最差的月度表现,最终收获了一根跌幅为17.45%的大阴线,并且吞没了8月的阳线。虽然白银自9月低点大幅回升,但距离前期跳水平台还有一段距离。因此,白银核心运行区间是每盎司22-26美元,拓展运行区间是每盎司21-30美元。

  由于美国新的刺激方案仍然存在分歧,缺乏宽松的大环境,黄金与白银较难形成大突破。加之,美国总统大选充满着有史以来最大的不确定性,左右了资金进场布局黄金与白银的中长期策略。因此,在多空激烈博弈的阶段,预计第四季度黄金与白银偏向在上述区间内宽幅运行。

  (以上内容不构成投资建议或操作指南,依此入市,风险自担)

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