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【远大期货】美联储超预期“鹰派” 或达成紧缩货币政策共识|美联储

来源:远大期货    作者:远大国际期货    

  北京时间17日凌晨,美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在0至0.25%之间不变,同时将逆回购协议利率以及超额准备金率都上调5个基点,符合市场预期。此外,美联储将加息时间从2024年提前至2023年,且加息次数或为两次,鹰派程度超出市场预期。

  美联储公布的点阵图显示,多数美联储官员认为应保持当前零利率政策水平至2022年底不变。13名美联储官员预期,应在2023年底之前至少加息一次,多达8位官员认为应至少加息3次,有2位官员甚至认为在2023年底之前应该加息6次,政策收紧速度快于市场预期。今年3月,美联储主席鲍威尔还表态称不会在2024年之前加息。

  在美联储公布货币政策声明后,市场对美联储收紧流动性的预期升温,鲍威尔则极力安抚市场。“你们可以把我们的会议理解为仅仅是谈论了一下市场和政策,我们将继续为经济提供政策支持。”鲍威尔在新闻发布会上呼吁,市场不要过多解读点阵图,他称点阵图不是未来利率走势的最佳预测。

  但在业内专家看来,美联储正在逐步退出疫情防控期间的宽松政策。工银国际首席经济学家程实认为,美联储已经形成紧缩货币政策共识,分歧只是时点问题而非方向。此外美联储已展开货币收紧的行动准备,在维持基准利率不变的同时,上调超额准备金利率和隔夜逆回购利率,以此对冲前期财政、货币政策“双松”在货币市场形成的堰塞湖效应。

  美联储没有在此次政策声明中提及缩减购债规模,继续以每月至少800亿美元的速度增持美国国债,并以每月不低于400亿美元的速度购买机构抵押贷款支持证券,直至充分就业和物价稳定两大目标取得实质性进展。保德信固定收益全球宏观经济研究团队G10经济体首席经济学家Ellen Gaske认为,考虑到美联储政策和预测均依赖经济数据,预计美联储将在今年四季度开始缩减资产购买。在此之前,美联储将更多关注劳动力市场。

  在美国经济超预期复苏之际,美联储再次上调通胀预期。利率政策声明显示,美联储将美国2021年通胀率增长预期调至3.4%,较3月份的预期高了1个百分点。但美联储一如既往地强调,通胀率上升只是暂时性因素,并称美联储有充足工具应对通胀上升。

  机构投资者认为,经济重启、旅行禁令放宽,服务需求反弹很可能会将美国通胀推高至疫情前水平,部分因素可能会导致通胀持续时间超出预期。

  “美联储会议的政策风险较高,如果未来几个月美国通胀继续上行,下一次美联储会议或会对2022年加息有更多的讨论。下半年美国国债市场利率上升的可能性比较大,对新兴市场股市和外汇市场都可能带来冲击。”保银资本管理公司首席经济学家张智威告诉记者